科技前景依旧广阔，“震一震”更健康

　　创业板人工智能ETF（159363）、科创人工智能ETF（589520） 基金经理  曹旭辰

　　观察近期市场走势及板块表现，我们认为，2025-2026年科技板块依旧充满机遇，但短期内科技板块指数级行情或需“歇歇脚”， 或许“低吸”是四季度科技板块较好的投资策略。 

　　人工智能产业依然值得憧憬：从长期看，美股AI算力扩张周期在2027年前或依旧难以证伪，国产AI产业加速追赶的趋势仍在持续落地，2026年科技板块或依然充满机遇。但与此同时，对因前期涨速过快而有可能存在的短期调整风险仍需警惕。结合历史经验来看，由于三季度整体涨幅较大，科技板块四季度有一定概率会呈现先调整后修复状态，近一段时间整体策略宜更多以低吸为主、等待后市的行情修复。在四季度的上半阶段，科技板块中前期强势板块存在一定震荡调整风险，而市场中的前期弱势底部板块又较难形成整体性行情。整体来看，我们更为看好在四季度后半期科技板块可能迎来的行情修复机遇。

　　复盘来看：根据Wind数据，2025年三季度，以中证A500指数和沪深300指数为代表的大盘蓝筹股指数分别上涨了21.34%和17.90%，而作为成长股代表的创业板指数上涨了50.40%。从华宝基金主力科技类ETF产品来看，同期创业板人工智能指数累计上涨了63.73%，科创板人工智能指数累计上涨了51.00%，中证金融科技主题指数累计上涨了10.75%*。这3只指数分别对应创业板人工智能ETF（159363）及联接基金（023408）、科创人工智能ETF（589520）及联接基金（024561）、金融科技ETF（159851）及联接基金（013478）。可以看到，今年三季度美股和A股科技板块表现远远强于其他板块，这也导致了获利盘的较多累积。客观而言，如果市场情绪有所走弱，则获利盘的盈利兑现或将成为压制科技板块上涨的重要因素；但与此同时，仍然较强的基本面和长期性逻辑，又使得前期强势的光模块【创业板人工智能ETF（159363）重仓板块】、半导体【科创人工智能ETF（589520）、上证科创板芯片指数基金（021225）重仓板块】仍有可能获得一定支撑，因此在短期调整中或将呈现“多空博弈加大、震荡幅度加大、细分赛道行情持续性较弱”的状态。

　　*数据来源：Wind；统计区间：2025.7.1-2025.9.30

　　提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

　　数据来源：Wind

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